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光纤光缆行业专题报告不确定性中的确定性

2019.12.11 来源: 浏览:3次

基础络建设推动需求持续旺盛近10年间,全球市场规模保持15%复合增长,我国保持25%复合增长,过去10年在流量需求增长和基础络建设共同驱动下,是光纤市场大发展的10年,而我国需求占比也从20%提升至58%进入2017年,受光棒产能制约,以及光纤需求提升,光纤价格持续保持量价齐升的高景气

2018年:边际因素积极变化,量价大几率保持平稳我们判断,2018年需求大概率保持安稳增长,一是全球仍处于快速发展期,近10年光投资独立行业Capex加速增长2是从移动“大连接”、“固移融会发展”战略,和在宽带端口和投资额的差距看,中移动建设可能“并非一日之功”,需求有望持续年;3是移动固加快建设,有望倒逼电信、联通展开全国布局,民营、广电等新进入者也将带来增量机会;四是海外量价齐升,一带一路战略实行带来“走出去”新契机综合以上因素,我们预测,即便在悲观情况下,2018年需求仍大几率保持安稳从供给侧看,光棒产能需要爬坡进程,而且光纤市场已进入光棒寡头格局,厂商议价能力提升,扩产过程中将综合考虑范围与价格博弈,同时综合考虑需求平稳增长和各厂商扩产计划和能力,我们预计2018年底光棒供需将基本实现匹配

2019年站在万物互联的出发点,/物联确保需求高成长站在万物互联大时期起点,未来连接数、应用场景呈现爆发趋势,有线络为万物联提供坚实底层传输基础5G形态产生变化,RRU与BBU分离带来前传光纤新需求,同时由于5G高频下基站数量倍增也带来光纤需求的量的大幅增加

周期,产业升级经历 0年的发展,我国龙头厂商基本实现了纤、缆、棒一体化的产业升级进程,光棒进口比例从过去100%下降到28%,这类一体化产业升级确保龙头企业在价格下行周期进程中,实现了毛利总额持续增长(毛利率保持稳定)的持续成长表现同时,随着产业发展到成熟阶段,产业话语权已集中在5家具有光棒的企业手中,市场集中化趋势明显,强者恒强、龙头受益另外,这些企业在光纤光缆以外,还发展海缆、新能源、大数据等新兴业务,多元化业务提供了未来发展的安全垫,助力企业穿越周期实现延续成长

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